Amob3 ou devo dizer nova Logn3

 Estreia na bolsa dia 16 de dezembro de 2024, surgindo de uma cisão de ativos da Vamos(vamo3), onde herdou todas as concessionárias de linha amarela (7 lojas),  de caminhões e ônibus (19 lojas) e do agro (34 lojas) em troca de uma dívida de cerca de R$ 1 bilhão.

Formou-se o maior grupo de concessionárias do Brasil com 196 lojas distribuídas em 12 estados representando praticamente todas as marcas de carro do mercado.

Tem 4 avenidas de crescimento, a saber:

•  Tem 3,3% de market share de veículos leves novos em um mercado com 4122 lojas, onde 80% dos grupos tem 14 lojas ou menos;
•  Em veículos leves usados tem ínfimos 0,3% de market share, aqui vale também mencionar que não existe um grande player com lojas físicas neste segmento;
•  Financiamento, despachante, seguros, blindagem e consórcio representam apenas 9,2% do lucro bruto total, frente a cerca de 26% dos pares listados na bolsa dos EUA;
•  Pós vendas de veículos leves representam 23,3% do lucro bruto total versus 45% dos pares gringos.·      

 

Vamos destacar alguns números:

•  O número que mais gosto é a geração de caixa de mais de R$ 500 milhões anuais e valendo R$ 490 milhões em bolsa, lembrando que uma empresa é barata quando vale menos de 4 X Ebitda.
• seu valor de mercado representa 0,22 do valor patrimonial, sendo que os pares dos EUA valem em média 2 vezes o valor patrimonial.
•  A dívida líquida/EBITDA está alta (3,7) principalmente por causa da operação com a vamo3 já mencionada, porém ressaltamos que o caixa cobre a dívida até meados de 2027, até lá teremos juros mais  baixos e quiçá outro governante que melhoraria o ambiente econômico.
•   O crescimento de vendas de carros usados foi de 32% no 2t/25 versus 2t/24,  sendo que o mercado cresceu 14% no mesmo período; e
•   As vendas de carros novos teve seu auge em 2012 com 3,7 milhões versus 2,6 milhões vendidos no ano passado, tendo um enorme espaço de recuperação quando os juros baixarem.

Trata-se do melhor cenário possível, a empresa vem ganhando market share e o mercado vem se recuperando.

Destaco ainda que a empresa foi escolhida em 2024 para representar a Lexus (marca de luxo da Toyota) e também a BYD, mostrando que pode capturar o crescimento do mercado em diversos segmentos.

Em um levantamento feito com pares na Turquia e na Argentina, países com um passado recente de inflação altíssima, mostrou que suas cotações acompanharam a inflação gerada pela desvalorização cambial ocorrida e serviram de proteção às barbeiragens feitas. O que é um ponto positivo caso o molusco consiga a reeleição.

Por fim, como é uma empresa nova na bolsa com baixíssimo valor de mercado, estando totalmente fora do radar e tendo uma liquidez baixa, nos leva a lembrar do nosso maior acerto de todos os tempos (logn3, que multiplicou por 20 em 5 anos) e esses 12,95 do fechamento de hoje de Amob3, deixará muita saudade.

Sem dúvida é a empresa com maior potencial na carteira mastigando, seguida de perto por ljqq3, jslg3, simh3, petz3, pfrm3 e jhsf3.

LPSB3 na corrida do ouro...

Entre 1848 e 1855, dezenas de milhares de pessoas foram atraídas para a Califórnia com a esperança de acharem ouro e ficarem ricas, no entanto, a maioria voltava para casa de mãos abanando. Não foi o que aconteceu com os felizes vendedores de pás e picaretas.

Estamos vendo um forte aumento de lançamentos realizados pelas incorporadoras listadas em bolsa, com recordes em todas as linhas do balanço, e reparem que as taxas de juros mal começaram a cair.

É impossível saber qual dessas empresas vai performar melhor na bolsa, mas eu posso dizer que a LPSB3 (Lopes Brasil), fará parte da maioria dos lançamentos que ocorrerão neste e nos próximos anos, pois trata-se da maior imobiliária do Brasil, com 3 negócios bem definidos, a saber:

• mercado primário que é a intermediação de lançamentos nos segmentos de baixa, média e alta renda, tendo vendido para 86 incorporadoras em 2022;
• mercado secundário que é a intermediação de imóveis usados por meio de 177 lojas franqueadas presentes em 24 Estados e no DF; e
• a jóia da coroa chamada de CrediPronto que é uma joint venture com o Banco Itaú (50/50) sendo a quarta maior operação de crédito imobiliário privado, somente ficando atrás do Itaú, Bradesco e Santander.

A Lopes Brasil é a empresa que mais se beneficiará com a queda de juros, e ainda é excelente para nos proteger da inflação, vamos aos números do seu balanço publicado antes do início da primeira redução da Selic:

• a geração de caixa alcançou R$ 9,8 milhões no 2t/23, versus uma queima de caixa no 2t/22 de R$4,8 milhões;
• a carteira de crédito imobiliário (CrediPronto) alcançou R$15 bilhões, sendo 16% maior versus o 2t/22;
• o EBITDA foi de R$ 16,5 milhões, 23% maior que o mesmo trimestre de 2022; e 
• por fim houve um aumento de 182% no lucro líquido do 2t/23 alcançando R$ 6,96 milhões.

Comecei a montar a posição na faixa dos R$ 2,50, nessa cotação a empresa valia cerca de R$ 370 milhões em bolsa e tem 250 mil imóveis catalogados, para efeito de comparação saibam que a sua maior concorrente é o Quinto Andar que tem cerca de 150 mil imóveis em seu acervo e foi avaliada em cerca de R$ 25 bilhões, isso mesmo BILHÕES.

Não acredito que quando for listada em bolsa o Quinto Andar alcançará os R$ 25 bi, mas com certeza quando esse IPO ocorrer a LPSB3 estará valendo várias vezes  o valor de hoje.