A primeira BDR a gente nunca esquece, só que não...

      WSON33 é uma empresa presente em todos os principais portos da costa brasileira, com a maior frota de rebocadores do país. Possui 2 terminais de contêiner em estados de grande relevância econômica – Rio Grande do Sul e Bahia. Tem estaleiros no porto de Santos e bases de apoio offshore em Niterói e no Rio de Janeiro sendo estrategicamente posicionados para atender embarcações de pequeno e médio porte, que atuam principalmente na indústria de óleo e gás. E entra com força na carteira mastigando por vários motivos, a saber:

• O principal motivo é que a empresa decidiu deixar de ser um BDR e passar a ser listada no novo mercado como WSON3, em um trâmite que pode levar uns 6 meses a partir de agora. Como BDR não é uma empresa coberta por casas de análises e por isso extremamente mal precificada;

• A BR do mar impactará diretamente os 2 principais negócios da empresa, os rebocadores e os terminais de contêineres, e ainda ganhará muito com o crescimento da indústria de óleo e gás (basta ver quantas empresas estão abrindo capital nesse setor – PRIO3, RRRP3, RECV3 e devem vir mais por aí);

• Acabou de encomendar 6 novos rebocadores de alta capacidade ao seu próprio estaleiro que devem ser entregues entre 2022 e 2024, passará a ter 86 de um total de 232 rebocadores no Brasil;

• Comparando com outra empresa listada (STBP3) que atua no porto de Santos que movimentou 1.078.992 contêineres, tendo um EBITDA de R$ 211,9 milhões em 2020, versus 1.017.600 contêineres movimentados com um EBITDA de R$ 351,3 milhões;

• destaco que ainda que tenha números muito mais robustos que seus pares tem uma precificação muito menor, com um EV/EBITDA de 7,49 versus 26,45 da Santos Brasil;

• trata-se de uma boa pagadora de dividendos distribuindo 50% do seu lucro liquido regularmente;e

• a maior parte de suas receitas é dolarizada.

    A futura WSON3 (depois da aprovação dos sócios) também tem um perfil resiliente e defensivo tal qual TUPY3, que juntos com SIMH3 e JSLG3 são os principais cavalos para o período turbulento vindouro.

   E nesses R$ 59,00 do fechamento de hoje tem a característica básica da carteira mastigando, a multiplicação do nosso patrimônio.

Ação para a eleição de 2022

 Pense no período turbulento que se avizinha, com Lula elegível e Bolsonaro fazendo de tudo para se reeleger, teremos então um aumento na aversão a risco que resultará em um dólar alto e um crescimento baixo.

Ao mesmo tempo teremos os EUA crescendo 6,5% e 3,3% respectivamente em 2021 e 2022.

Após muito pesquisar conclui que a empresa que melhor capturará esse crescimento nos EUA será TUPY3, senão vejamos:

• 65,5% das receitas no 4ºtri/20 foram obtidas no NAFTA (EUA, Canadá e México) e no total 82% das receitas tiveram como origem o mercado externo;

• gerou R$ 255 milhões de caixa operacional no 4º trimestre aliado aos R$ 1,5 bilhões em caixa (suficientes para honrar todas as dívidas até 2031), permitem projetá-la como grande pagadora de dividendos;

• 65% de sua receita vem de veículo comerciais, 24% vem da agricultura, construção, infraestrutura, mineração e geração de energia, 5% vem da construção civil não residencial e os 6 % restantes vem de veículos leves e de luxo.

E por fim a cereja do bolo que é a compra da TEKSID que é um negócio de fundição de ferro, incluindo operações localizadas no Brasil, México, Polônia, Portugal e China (esta última, joint venture na qual Teksid detém 50% de participação), além de escritórios nos Estados Unidos e Itália.

Trata-se de uma compra de 210 milhões de Euros que quando finalizada tornará a TUPY um monstro com 16% do mercado global de fundição e usinagem, destaco porém que ainda faltam as aprovações do “cade” Mexicano e Norte-americano.

E nesses R$ 24,22 do fechamento de hoje, podemos vislumbrar uma grande multiplicação de valor nos próximos anos, mesmo sem a TEKSID.