Ressurge a construção civil

           Com a aprovação das novas regras para distratos, que basicamente aumentou a multa em caso de desistência da compra, e com a melhoria das condições econômicas ( diminuição do desemprego, inflação controlada, juros baixos e maior competição na concessão de empréstimos imobiliários) a construção civil ganhará impulso em 2019 e EVEN3 surge como uma grande oportunidade neste setor.

           A companhia atua de forma verticalizada, executando todas as etapas do desenvolvimento de seus empreendimentos, desde a prospecção do terreno, incorporação imobiliária e vendas, até a construção do empreendimento, atua preponderantemente em SP e RS.

           Vamos aos números de Even3 :

• ·         talvez seja a companhia que mais tem sofrido com distratos, para ser preciso 29,2% das vendas são devolvidas;
• ·         teve uma forte geração de caixa de mais de R$ 400 milhões nos últimos 12 meses, permitindo diminuir a dívida líquida para R$ 731 milhões;e
• ·         vale cerca de R$ 1,2 bi em bolsa 3X a geração de caixa e bem abaixo do seu patrimônio líquido de R$ 1,7 bi.

Essa indicação de EVEN3 a R$ 5,66 substituirá a MILS3 em nossa carteira, não se trata de desacreditar desse case, mas por entender que o potencial de curto prazo da EVEN3 é muito maior.

Fechamos a posição de MILS3 com 23,85% em 44 dias.

142%

             O recomeço está sendo maravilhoso, logn3 a R$ 6,40 neste instante em que escrevo, gerando pouco mais de 140% em 5 meses.

Basicamente o que aconteceu foi:

·         Com a greve dos rodoviários e o correspondente tabelamento do frete mínimo a cabotagem tornou-se mais competitiva, principalmente, nas grandes distâncias;

·         O dólar tem caído e o petróleo parou de subir deixando o combustível náutico (bunker) mais barato;

·         Um dos maiores fundos do Brasil (Alaska) comprou mais de 50% da empresa; e

·         Sem dúvida a Login tem um potencial de crescimento ainda imenso.

Nossa próxima indicação é MILS3 que é uma das maiores prestadoras de serviços especializados de engenharia no Brasil e líder no fornecimento de formas de concretagem, estruturas tubulares e locação de equipamentos motorizados de acesso. Oferece serviços especializados de engenharia para grandes projetos de infraestrutura e para construção residencial, comercial e industrial e também aluga e vende equipamentos motorizados de acesso, como plataformas aéreas e manipuladores telescópicos atendendo às normas em diversos setores como construção civil, indústria, varejo e logístico.

É PIB na veia e vem se recuperando da queda nos investimentos em infraestrutura tendo que se reinventar, o setor de rental saiu de 35% da receita líquida no 1ºt/17 para 64% no 2ºt deste ano, ou seja, a empresa está conseguindo sobreviver mesmo com a construção caindo ano após ano. A dívida líquida também vem diminuindo significativamente caindo de R$ 117,7 milhões em março/17 para R$ 62,8 milhões em junho/18, graças a uma geração de caixa relevante no período.

Acabou de anunciar uma possível fusão com a Solaris equipamentos e serviços que é a segunda maior empresa de rental do Brasil, juntas terão 29% do mercado, sendo que o maior concorrente tem 4% de market share.

Espera-se que com o novo governo possa retomar as concessões de estradas, portos e aeroportos, e investir na infraestrutura como um todo, favorecendo em muito a Mills.

Vamos aos números da empresa:

·         Vale em bolsa R$ 455 milhões para uma cotação a R$ 2,60, valeu em 2013 mais de R$ 35,00;

·         Tem uma dívida líquida de R$ 62,8 milhões, tendo sido de R$ 551,7 milhões em 2014;

·         A geração de caixa no 1ºsemestre/18 foi de R$ 25,6 milhões frente a R$ - 4 milhões do 1º semestre/17, deixando a empresa tranquila com o pagamento de sua dívida.

 

Trata-se de mais uma grande empresa que está pronta para capturar o crescimento do PIB dos próximos anos, possuindo um valor intrínseco muitas vezes maior que os R$ 2,60 atuais.

 

Recomeço

Eu voltei agora para ficar, porque a bolsa é o meu lugar.....

Neste recomeço a estratégia será completamente diferente, focaremos em empresas geradoras de caixa e que tenham um grande potencial para acompanhar o crescimento do Brasil nos próximos anos.

 Temos uma nova queridinha que acredito fará história na Bolsa nos próximos anos, trata-se da Log-In (LOGN3).

A Companhia possui uma rede integrada que facilita a movimentação portuária e o transporte porta-a-porta, graças a uma extensa malha intermodal que permite abrangência geográfica com todo o Brasil e o Mercosul. Essa malha abrange a navegação de cabotagem , o terminal de Vila Velha e os terminais intermodais.

A empresa possui 4 navios próprios e 2 navios afretados por tempo, e a partir de abril de 2019 serão 5 navios próprios e apenas um afretado, e nenhum deles precisará de docagem nos próximos 3 anos.

O potencial da navegação de cabotagem é imenso pois representa apenas 3% da matriz do transporte de cargas Brasileiro que é preponderantemente rodoviário (62%), o que ficou muito visível com a greve dos caminhoneiros desta semana.

Para efeitos comparativos essa relação na China é de 31% da navegação de cabotagem versus 32% do transporte rodoviário, demonstrando o claro desequilíbrio desses modais em nosso país.

E também é importante ressaltar que o custo médio do transporte rodoviário é de R$ 259/mil TKU (valores de dez/2013) e o custo do transporte de cabotagem é de R$ 54/mil TKU(valores de dez/2013) e a emissão de gases poluentes é cerca de 10 vezes maior no modal rodoviário.

Vamos aos números da empresa:

·         Vale em bolsa R$ 62 milhões, para uma cotação de R$ 2,64 e  já valeu em 2013 mais de R$ 40,00, essa derrocada acompanhou a queda do PIB e o crescimento do endividamento que chegou a quase R$ 2 bilhões;

·         Hoje a dívida é de R$ 1,2 bi, mas totalmente refinanciada com os bancos privados e com o BNDES, tendo um vencimento de R$ 44,1 milhões em 2018; e

·         Por sua vez a geração de caixa atingiu somente no 1º trimestre R$ 26,2 milhões o que dará uns R$ 100 milhões neste ano suficientes para o adimplemento da dívida corrente e criação de valor para a empresa.

                      
 Como não precisa fazer muitos investimentos ela já está pronta para capturar o crescimento do PIB neste e nos próximos anos, lembrando que quanto mais alto o valor do petróleo maior a vantagem competitiva sobre o transporte rodoviário.

A assimetria é enorme com um valor justo várias vezes maior que o de R$ 2,64 referente ao fechamento de 24/05/2018.