JSLG3

           O racional é muito simples, assim como cada vez mais as pessoas tendem a não terem um carro próprio, preferindo usar UBER e locar um carro na Movida, as empresas tendem a terceirizar a gestão de sua logística e focar no seu core business, principalmente em tempos de tabela de frete para caminhoneiros.

              Trata-se de uma holding com 4 empresas compondo sua base, a saber:

• Movida – segunda maior locadora de carros do Brasil;
• Vamos – maior empresa de venda de caminhões novos e usados e de locação de caminhões e máquinas e agrícolas;
• JSL Logística e CS Brasil – empresa de transporte de cargas, fretamento, mobilidade urbana, transporte de passageiros e limpeza urbana; e
• Original – reúne várias concessionárias de veículos leves e seguros. 

            O momento para investimento na empresa é oportuno, principalmente pelo cancelamento do IPO da Vamos, que iria dar uma diminuída relevante em sua dívida, o que impulsionaria em muito sua cotação.

           

             Contas de padeiro:

• A JSLG3 possui 70% da MOVI3 – participação que vale cerca de R$ 2,1 Bi;
• A VAMO3 acabou de ser precificada para o IPO em R$ 2,3 Bi;
• Somando essas duas participações e desconsiderando todo o resto da empresa estamos falando de R$ 4,4 Bi, para uma empresa que está precificada em bolsa por R$ 2,1 Bi, temos aqui uma grande margem de segurança para essa compra.

            Olhemos os números da empresa:

• A relação dívida líquida/Ebitda estava em 4,2 (dez/18), face 4,4 (dez/2017), esse é o único indicador ruim e que certamente impede uma melhor precificação desse ativo no curto prazo;
• O lucro líquido atingiu R$ 189 milhões, frente aos R$ 16,7 milhões de 2017;
• O EBITDA atingiu R$ 1,6 Bi, 23% maior que o alcançado em 2017;
• O Caixa atingiu R$ 1,9 Bi, sendo mais que suficiente para cumprir todas as obrigações de curto prazo;
• Outro ponto importante é que o valor contábil dos veículos da empresa é de R$ 7,2 Bi, valor superior a dívida líquida da companhia;
• O Capex em 2018 foi de R$ 2 Bi, face a R$ 850 milhões em 2017, ou seja, em grande parte esse investimento ainda não foi capturado pelo resultado da empresa; e
• Por fim destaco tratar-se de uma empresa altamente resiliente, conseguindo crescer resultados mesmo em tempos de crise, em grande parte ao fato de mais de 70% dos contratos da empresa serem de longo prazo (5 anos).

             A JSLG3 está pronta para aproveitar o crescimento do PIB nos próximos anos, e nessa faixa dos R$ 10,00 trata-se de uma grande oportunidade.