PFRM3 na black friday...

          A empresa que está com um desconto digno de black friday é a Profarma, trata-se da segunda maior distribuidora nacional de remédios e o nono maior grupo do varejo de farmácias. São 83 farmácias do grupo Rosário e 121 farmácias do grupo Drogasmil.
         É  um eterno processo de recuperação, mas desta vez acho que é grande a possibilidade dela entregar bons resultados, senão vejamos;

• conseguiu uma geração de caixa em dois trimestres consecutivos, coisa que não acontecia desde 2014, anualizando está gerando cerca de R$ 100 milhões, tornando a empresa financeiramente sustentável;
• a dívida líquida permanece estável por 3 trimestres mesmo o dólar disparando e a dívida em dólar ser quase 40% do total;
• o Ebitda atingiu R$ 51,1 milhões, aumento de 25,5% ante o 3ºtri/18, dando um EV/Ebitda de 4,8.

      As distorções são claras, é um empresa que fatura R$ 6 bilhões por ano, vale R$ 517 milhões na bolsa o que representa a metade de seu valor patrimonial e apresenta uma TIR de 27%.

      A única empresa comparável na bolsa é a Panvel, que apresenta um EV/Ebitda de 9, uma geração de caixa de R$ 190 milhões e uma TIR de 19% .

      Por todos indicadores a empresa está descontada e atrasada na bolsa, e no valor de R$ 4,18 entendo ser um bom investimento, mas limitado a 10% do total aplicado em bolsa, por ser uma empresa de margem líquida baixa, onde qualquer solavanco da economia leva ao prejuízo.

2020

          Começarei hoje a rever todo as as indicações do blog para atualizar suas perspectivas e projetar o que fazer em 2020, por óbvio a primeira análise será logn3.

          No dia 01/11 a empresa publicou seu balanço do terceiro trimestre, vamos aos números:

• a geração de caixa atingiu no acumulado até setembro R$ 221 milhões, sendo 165% maior que o acumulado no mesmo período de 2018;
• importante destacar que o crescimento da receita líquida deste trimestre foi apenas 1,1% maior que o 3º tri/18, mas resultou em um EBITDA 21,3% maior;
• foram trasportados 93,6 mil teus neste trimestre, volume 12,1% maior ante o mesmo período de 2018, ressalto que o PIB está na faixa de 1%, imaginem um PIB 2 ou 3 vezes maior o que não causará no volume transportado e números da empresa;
• negativamente temos o prejuízo de R$ 17,2 milhões no trimestre, em função do efeito da desvalorização cambial no resultado financeiro, sem nenhum efeito caixa; e
• com último destaque negativo cito o aumento de 4,4% da dívida líquida (aumento de R$ 50,8 milhões), claramente explicado pela quitação da última parcela do pagamento do navio Polaris de R$ 76,7 milhões e também ao efeito da desvalorização cambial sobre a dívida, já citado acima.

         Bom, muitos amigos perguntam quando vou vender a LOGN3 e sempre tenho dito que venderei no momento em que o preço estiver perto do seu valor, hoje na casa dos R$ 40,00.

         Gostaria de destacar também que provavelmente teremos uma subscrição em breve, onde deveremos refazer esse target, tendo em vista a diluição que ocorrerá.

      E por fim e não menos importante ressalto que o governo tem um projeto de fomento à cabotagem (BR do mar) que será apresentado em breve e que promete revolucionar o setor. Por tudo isso, sigo comprado e comprando sem medo de ser feliz, mesmo já tendo subido 758% desde a nossa indicação.


P.S. Com a alta de sexta a nossa indicação de maio (JSLG3) chegou aos 109%.